证券时报记者 钟恬 聂英好分批卖出
4月9日，“杭州六小龙第一股”群核科技启动全球招股，并计划于4月17日在港交所挂牌上市。
根据发行方案，本次IPO计划全球发售约1.61亿股，另有15%的超额配股权，其中香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，分别占全球发售股份总数的10%和90%，摩根大通和建银国际担任联席保荐人。本次发售价每股最高为7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。群核科技定位为“全球空间智能第一股”，也是“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。
已跨过盈亏平衡点
4月9日，群核科技联合创始人兼董事长黄晓煌携公司高管在香港举行全球发售新闻发布会。
在发布会上，群核科技首席财务官沈倍介绍，公司在2024年下半年启动上市计划。“经过过去几年的努力，群核科技已经跨过盈亏平衡点。”沈倍表示。
公告显示，群核科技近三年营收保持稳健增长，2025年公司实现营收8.2亿元，毛利率攀升至82.2%。2023年至2025年，群核科技累计研发投入超10亿元。值得关注的是，2025年群核科技迎来业绩拐点，实现从亏损到盈利的跨越，全年经调整净利润达5710万元人民币，这意味着公司已实现自我造血功能。此外，2025年其海外业务收入同比增长28%。
当被问及AI领域的估值是否存在泡沫时，黄晓煌认为，AI的能力还远远没有达到极限，绝对不是泡沫。沈倍补充，市场对AI领域是否存在泡沫的关注，其实主要聚焦在行业发展的阶段性特征上，而美国同类公司可能会在今年四季度或明年逐步登陆资本市场，从它们的估值来看，国内相关领域的估值不算存在明显泡沫。
引入多元基石投资
公告显示，本次全球发售引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港等作为基石投资者。基石阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构、产业龙头等，多元化机构合计认购约4.55亿港元。
此次长线资本与产业战略投资者集中入局之前，群核科技已获得纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投等知名机构的投资。
公告显示，IPO募集所得资金净额将主要用于实施国际扩张策略，股票交易平台增强现有产品的功能并推出新产品或功能，以满足现实世界空间和虚拟环境的需求，以及投资核心技术和基础设施等。
对于全球化布局的规划，沈倍表示，群核科技已经启动了相关工作，公司有一款海外版产品Coohom，目前已在全球200多个国家和地区投入使用。全球化扩张是公司未来非常重要的战略，相信公司的产品能够在全球范围内找到更多使用者。
沈倍表示，海外市场前景非常广阔，目前群核科技海外收入仅占公司总收入的10%左右，但海外业务的增长速度较快。接下来，群核科技会在日本、韩国、东南亚等区域加速拓展，本次募集资金的一部分将用于国际化拓展，相信海外收入占比将逐步提升。
卡位物理AI风口
因各自在前沿科技领域的重要影响力，群核科技与深度求索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技并称为“杭州六小龙”，被视为杭州科技创新力量的一个缩影。其中，从空间设计起步的群核科技，专注基于GPU实现对物理世界的模拟和计算，多年来沉淀了丰富的底层空间能力以及海量物理正确的三维数据，在前沿空间智能赛道占据先发位置，备受全球市场关注。
基于产品平台带来的海量三维数据，群核科技持续在空间大模型的优势赛道发力，2025年推出了空间语言模型SpatialLM及空间生成模型SpatialGen，帮助人工智能实现对三维场景的理解、推理和生成，受到全球技术圈广泛关注。
“AI的到来对空间智能行业产生了较大影响。”沈倍表示。2025年，群核科技推出Aholo空间智能开放平台，进一步推进AI与物理世界的结合。此外，公司还发布了面向具身智能时代的云原生工业AI孪生平台SpatialTwin，支持实时模拟动态真实工业环境以及智能体的规模化运行；针对电商、影视等创意内容创作领域，公司推出了3D AI内容创作工具LuxReal。
据悉，群核科技已与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、杭叉集团、华策影视、遨森电商等各行业龙头企业建立战略合作，支持空间智能在室内设计、电商、具身智能、影视、XR等领域的应用。
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